策略日报:新三板公司撤回IPO申请数量增多

动态点评:

新三板公司鸿辉光通昨日公告,公司拟调整上市计划、终止首次公开发行股票并上市申请文件。前一天,联瑞新材、合力亿捷、有方科技3家挂牌公司也作出同样的决定。至此,3月以来已有13家新三板公司终止IPO申请,超过今年前2个月的总和。进入2018年,截至目前已经有25家新三板公司撤回IPO申请。另外,3月至今,有3家新三板公司终止了IPO上市辅导。

公司终止此次IPO申报的主要原因是近期IPO审查更加严格。查看这些公司过往财报及公告,有不少存在着盈利持续性存疑、“三类股东”难穿透及曾遭行政处罚等问题。

最难迈过“业绩关”。25家撤回IPO申请的新三板企业中,10家已发布2017年业绩。这10家公司中,近三年盈利额合计过亿元的只有5家,其中3家去年上半年盈利曾下滑,2家去年盈利逊于上年。而近三年净利润合计低于1亿元的拟IPO企业过会率相对低一些。

好业绩当然重要,但如果公司没解决好“三类股东”问题或曾遭行政处罚,也难走好IPO之路。此前不少新三板企业因为有契约型私募基金、资产管理计划、信托计划等“三类股东”,IPO未能顺利过会。但3月13日,携带10家“三类股东”的文灿股份,成为新三板第一家带“三类股东”过会企业。很多公司无法做到像文灿股份一样,“三类股东”没有杠杆、没有嵌套且可以完全穿透。

数据速递:

2018年3月22日三板成指收于1074.45点,较上一交易日下跌0.07%;三板做市收于927.17点,较上一交易日上涨0.01%。 2018年3月22日新三板总成交量为7975.88万股,较上一交易日减少9.74%;总成交金额为31660.99万元,较上一交易日减少4.12%。盘后协议转让成交量为6512.4万股,较上一交易日增加21.61%;盘后协议转让成交金额为32628.66万元,较上一交易日增加17.76%。

2018年3月22日换手率为0.03%,整体、做市转让、竞价转让公司的市盈率分别达到24.01、26.91、21.53。 做市转让成交额最高的公司是思考投资,达到1649.7万元;竞价转让成交额最高的公司是ST以太,达到1995万元。

今日新增挂牌企业2家,均为竞价转让。今日摘牌企业23家。目前挂牌公司总计11571家,其中竞价转让10265家,占比88.71%。 今日3家企业新增做市商,11家企业做市商退出。

风险提示:政策落地不及预期