宏观研究:美联储如期加息,中国央行再次象征性跟进

报告导读

北京时间3月22日凌晨2点美联储宣布加息25BP,将联邦基金目标利率调至1.50%-1.75%之间,并暗示2018还有两次加息。在美联储议息会议宣布上调基准利率25BP后,周四上午,央行进行了7天逆回购操作,中标利率为2.55%,较前次上调了5BP。

投资要点

美联储如期加息

如市场预期,美联储3月货币政策会议决定加息25BP,将联邦基金利率目标区间上调至1.50%-1.75%。这是鲍威尔首次以美联储主席身份支持FOMC会议,会上所有委员均投了赞成票。预计2018年美联储仍将升息3次。

美联储上调2018和2019年经济预期,中期增长稳健

美联储将2018年和2019年实际GDP增速的预测中值分别调高0.2%和0.3%至2.7%和2.4%。2020年和中长期的实际GDP增速的预测中值保持不变,分别为2.0%和1.8%。

美联储对2018年核心PCE通胀率预测数据维持不变,为1.9%,将2019年和2020年的核心PCE预期通胀率均上调0.1%至2.1%。

美联储2018年加息节奏较为温和

根据公布的点阵图显示,2018年年底的联邦基金利率预测中位数为2.1%,这意味着今年还将加息两次,节奏渐进温和。

中国央行象征性跟进

在美联储议息会议宣布上调基准利率25BP后,周四上午,央行进行了7天逆回购操作,中标利率为2.55%,较前次上调了5BP。此次加息和去年12月份央行的跟进加息类似,都是一种象征性和修复性的加息。主要有两个目的:①缩小市场利率与政策利率之利差;②维持中美利差。此次加息幅度仅为5BP,或意在减轻对市场的扰动,不希望引导市场利率上行过快。对于债市而言,央行上调操作利率为预期内的举措,对市场影响有限。