传媒行业周观点11期:关注一季报靓丽的板块及重点个股_股票频道

近期我们密集对各细分子板块的基本面调研,结合行业运行的宏观数据,我们认为影视、营销子行业的一季报预期较为靓丽。影视板块向好的逻辑被强化,即CP 在强势SP 格局下的短板反而成为跳板,且2018年将明显受益于集中度提升;营销子行业竞争态势有所改善,受益于品牌方营销需求(消费升级导向下的营销力度加大)的放大效应,预计收入增速、毛利率均有提升。教育、游戏子板块预计一季报将稳健增长。

我们维持策略报告的观点:内容产业最近8年的运行态势较好,16、17年传媒板块在所有细分子行业中表现最差,这与内容产业“供给决定需求”、“外部性强”的两大特征有关;产业已历经两年消化,我们预计2018年的财报将逐渐确认行业去干扰、资本去泡沫的成效——内生收入增速提升、毛利率止跌回升、商誉增速大幅放缓甚至是下降。