批发和零售贸易行业:1~2月社消增速基本符合预期,化妆品表现良好

1-2月社消总额同比增9.7%,增速较2017年12月上升0.3个百分点

3月14日,国家统计局发布社消数据:2018年1-2月社会消费品零售总额为6.11万亿元,同比增长9.7%,增速较2017年12月上升0.3个百分点。其中限额以上单位消费品零售额2.32亿元,同比增长8.3%,增速较上年12月上升1.5个百分点。1-2月社消增速基本符合我们预期,整体数据较2017年全年10.2%的同比增速有所下降的原因在于:1)限额以下消费品零售表现较差,2)餐饮收入增速下滑。

超市行业相关类别中,日用品增速提升幅度较大

2月份居民消费价格水平有所回升,全国CPI当月同比增速为2.9%,增速较1月份上升1.4个百分点。1-2月,超市行业相关类别中,粮油食品类零售额同比增长9.7%,增速与2017年12月持平。饮料类零售额同比增长8.2%,增速较2017年12月下降1.4个百分点。日用品类零售额同比增长10.1%,增速较2017年12月上升4.7个百分点。

百货行业相关类别中,化妆品增速维持高位

1-2月,百货行业相关类别中,化妆品类零售额同比增长12.5%,增速较2017年12月下降1.3个百分点。纺织服装类零售额同比增长7.7%,增速较2017年12月份下降2.0个百分点。

黄金珠宝行业回暖趋势延续,金银珠宝零售额增速上升1-2月,金银珠宝类零售额同比增长3.0%,增速较2017年12月上升2.6个百分点。

通讯器材维持两位数同比增速,家居、家电类表现平淡

1-2月,通讯类器材类零售额同比增长10.7%,增速较2017年12月下降2.7个百分点。地产后周期品类中,家用电器和音响器材类/家具类零售额同比分别增长9.2%/8.5%,增速较2017年12月分别变化0.5/-4.0个百分点。

年报披露期来临,关注拥抱互联网相关题材

零售板块从年初至今,涨幅可观,尤其是百货和黄金珠宝两大板块,我们认为短期基本面恢复较为充分,在2月份,我们预测风格将从基本面板块复苏切换到主题和题材类机会,尤其是随着利群股份复牌后,市场对于拥抱互联网公司,以及独角兽公司上市的预期将加大,新零售概念将继续发酵,成为年报披露期(3月中旬至4月底)来临前的主要上涨驱动力。板块方面,我们推荐顺序是:黄金珠宝,百货和超市,继续看好可选消费品类。

风险分析:

宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。