全市场最权威的债务、杠杆数据解读,只有债务周期不会说谎!我们拆解的数据显示,2月实体部门债务余额同比增速较为平稳,受金融机构影响,全社会债务余额同比增速出现了小幅的下降。表外转入表内的情况似乎仍然存在,考虑非标后,非金融企业融资需求表现的稍弱了一些。我们维持此前的判断,在不考虑外围变化的情况下,国内实体部门债务余额同比增速将延续小幅下行的走势,影响债市的核心矛盾仍在金融去杠杆何时结束。从现有数据观察,我们认为金融机构去杠杆接近尾声的曙光已经出现;而考虑到全球经济转弱的迹象日益明显,我们可以对债市更加乐观一些。