大类资产配置周报:春暖,花开

经济数据:按美元计,2月进口同比增6.3%,出口同比增44.5%;2月外汇储备为31,344.8亿美元,环比减少269.8亿美元,终结连续12个月升势;CPI 同比增2.9%,创2013年11月以来新高,PPI 同比增3.7%;新增贷款8,393亿元人民币,社会融资规模增量为1.17万亿元,M2同比增8.8%。

要闻:2018年政府工作报告出炉:GDP 增长目标为6.5%左右,CPI涨幅目标3%左右;银监会印发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》;保监会发布《保险公司股权管理办法》;证监会修订外资参股证券公司办法。

股债上涨,期货大幅回调。本周沪深300指数上涨+2.3%,沪深300股指期货上涨+2.3%;焦煤期货本周下跌-4.77%,铁矿石主力合约本周下跌-8.8%;股份制银行理财预期收益率上跌2BP 至4.92%,余额宝7天年化收益率本周维持4.14%;十年国债收益率下行-1BP 至3.83%,活跃十年国债期货本周上涨0.32%。

资产配置排序:大宗>货币>股票>债券。随着中国站稳世界第二大经济体的位置,国际经济形势的变化和国内的各项改革开放措施,对我国的经济增长的影响显得更为复杂。从3月接下来的情况来看,我们重点关注几个方面:美联储加息是否如期落地、国际对美国贸易保护政策的应对、两会之后货币政策的操作、季末考核对资金面的影响、两会之后各项政策的推进和进展、3月PMI 数据对经济复苏趋势的指引。从时间上来看,接下来两周国内的1-2月经济数据以及国外的全球对美国关税政策的反馈和美联储决议,将对市场产生一定影响。