日本历史回顾之一:平成景气前的发展,1956~1986

景气循环

根据日本内阁府,1955年经济恢复开始至平成景气大致分为9次景气循环,包括神武景气、岩户景气、奥林匹克景气、伊奘诺景气、列岛景气、第一次石油危机后景气、倾销景气、高新技术景气和平成景气。

主要经济指标

高速增长期利润同比的峰值多数较景气峰值时期提前2-3个季度。债务增速的峰值略滞后于盈利。严重通胀主要出现在1973、1978年两次石油危机,伴随第一轮信贷泡沫的膨胀和破裂。1974年2月PPI同比达到高点33.8%,CPI同比23.7%。

高速增长期的经济计划 1955年底,日本政府制定第一个经济计划--《经济自立五年计划》,标志正式开始实施经济计划,1960年11月《国民收入倍增计划》,首相池田勇人政府制定,计划10年内国民收入翻番,GDP增长350%。伊奘诺景气的出现使得收入倍增计划目标超额完成。GDP、国民年收入及人均收入、消费及人均消费、进出口均超过计划目标完成。

稳定增长期

80年代日本的政策主要包括贸易自由化、投资自由化、金融自由化、经济国际化等,重大改革都在外部压力的推动下进行,美国所起到了尤为重要的角色。从最初的贸易摩擦开始到广场协议、卢浮宫协议,到后期的日美构造协议和金融协议,无不出现美国的身影。

日元美元委员会和金融自由化

1983年11月成立日元美元委员会。1984年5月该委员会以“日本的金融·资本市场的自由化及欧洲日元的自由化”为主题公开发表了《日美日元·美元委员会报告书》,同时,日本大藏省(现财务省)发表了《金融自由化及日元国际化的现状和展望》。

总结

美国对于日本经济的发展扮演了非常重要的角色。从政治层面上看,日本战败国的身份以及日美安保条约的签订,使得战后的日本的经济和政策发展无法独立于美国。道奇计划紧金融、紧财政,控制通货膨胀,“稳定日本经济的九原则”来自美国国务院和陆军,1:360的美元汇率由美军司令部决定。此时日本百废待兴,产业和工业落后,开始了高速发展。80年代初期的矛盾和冲突主要聚焦于贸易和汇率,并在产业结构上表现出逐步升级的特征。中后期两国协议逐步扩大到金融、开放以及国内经济结构的转型等。

日本经济增速的下降是发展过程中不可避免的,产业及经济结构升级、城镇化以及高速向高质量发展的转型等都值得借鉴和参考。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。