医药生物行业周报:布局高景气细分领域的优质公司

行情回顾:市场风格渐转,医疗服务、器械、生物制品表现较好 上周医药指数上涨2.62%,跑赢沪深300 指数达3.96pp,但跑输创业板综指3.31pp。分子版块来看,医疗服务、医疗器械、生物制品表现突出, 涨幅分别达到8.80%、5.29%、3.97%。我们认为这三个子版块的大涨主要是受市场风格从蓝筹向成长股、科技股转变的影响。

上市公司研发进度跟踪:上周,恒瑞医药的苯磺顺阿曲库铵和帕立骨化醇获CFDA上市批件,吸入用地氟烷获美国ANDA批件;石药集团的达沙替尼和科伦药业的枸橼酸托法替布均开始报产;乐普医疗则借参股Waterstone获得其旗下阿格列汀等多个药物的国内授权。

行业观点:近期,受包括生物科技、云计算在内的4个行业中“独角兽”公司可即报即审上市的预期,及部分消费白马公司业绩不及预期的综合影响下,市场风格有所转换,有逐步往成长股、科技股转换之势,因此上周创业板综指涨5.93%,反弹较多,且相关科技主题表现较好。生物科技作为四大重点支持的行业,在精准医疗、互联网医疗、生物科技等领域一级市场也涌现出一些独角兽公司,二级市场的相关主题公司表现较好,同时业绩好的超跌成长股也出现明显反弹。

当前,随着财报季来临及成长股风格转换,我们建议重点布局医药板块中高景气细分领域中的优质公司:1)零售药店将长期受益于加速整合和处方外流,未来5-10年有望持续景气,是长期牛股的摇篮,继续推荐老百姓(18年34%+,33X)、益丰药房(18年34%+,46X);2)医药板块也有明显的消费升级趋势,比如民营专科连锁医院和生长激素,医疗服务是典型的量价齐升行业有望持续高景气,生长激素行业受益于消费升级和产品迭代升级也有望持续高增长,继续推荐爱尔眼科(18年35%+,56X)、长春高新(18年33%+,31X);3)在检验科反腐、耗材两票制推进和医院降低成本动力的前提下,检验科集采模式已经成为大势所趋,叠加IVD流通快速整合,IVD流通龙头有望快速成长,继续推荐润达医疗(18年46%+,25X)。

风险提示:医保控费加剧;药品招标降价;创新药标的短期估值过高风险。