中长期研判:中长期内维持经济稳中向好,具有韧性的基本面判断,和金融监管全面趋严、货币政策边际收缩,流动性趋紧的货币金融政策环境判断,经济有底流动性做顶,市场继续呈现结构性行情。行情的主要驱动力来自于公司业绩的改善,业绩为王是贯穿全年的逻辑。估值偏离历史均线较大的行业也具备来自估值修复层面的强动力。总体来看,低估值、强业绩的蓝筹股及细分行业龙头仍是主力梯队,对指数也具备一定支撑。
短期趋势:
喜:国内市场流动性紧张情形缓和,而对于去杠杆触发的股权质押等“处置风险的风险”的担忧情绪也有所修复,本周迎来提前召开的“十九届三中全会”,两会也将于3月3日召开。重要会议释放的信号值得高度重视,市场整体风险偏好有望显著提升,会议重点议题也将为后市的政策性行情指点迷津,孕育出下一个可能的行情主线。
忧:老板电器业绩下滑、或引发“白马抱团”的解体,又开始滋生新的市场风险,而国外市场表现堪忧,美国加息缩表预期对全球流动性与金融市场的剧烈冲击仍是最大的不确定性风险。
我们预计,短期市场趋于休整,波动收窄,逐步重回全年的震荡区间。
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