宏观事件点评:2018年2月中国制造业及非制造业PMI数据点评,春节因素致指数回落属正常波动

事件回顾:

2018年2月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%,比上月回落1.0个百分点,制造业总体延续扩张态势,增速有所放缓。

2018年2月份,中国非制造业商务活动指数为54.4%,比上月回落0.9个百分点,高于去年同期0.2个百分点,非制造业总体仍保持较高的景气水平。

数据点评:

一、制造业采购经理指数有所放缓,但仍延续扩张

2月份,制造业PMI为50.3%,环比回落1.0个百分点,制造业增速有所放缓。从历史数据看,春节所在月份的PMI大多会出现一些调整,2月份该指数的回落属于正常波动。主要特点:一是生产活动减缓,需求增速放慢。二是企业员工返乡过节,制造业用工量减少。另外,调查结果显示有18.3%的企业反映劳动力供应不足,高于上月和去年同期水平。三是春节前后供需减弱,价格指数下探。四是进出口指数回落。

同时应当看到,本月制造业PMI总体延续扩张态势,也有几个特点:一是高技术制造业继续加快发展。二是装备制造业扩张加速。三是企业对未来发展预期继续看好。

二、非制造业商务活动指数继续位于较高景气区间

2月份,非制造业商务活动指数为54.4%,比上月回落0.9个百分点,但高于去年同期0.2个百分点,非制造业总体仍保持较高的景气水平。

服务业保持较快发展。从市场预期看,业务活动预期指数为60.4%,连续9个月位于60.0%及以上的高位景气区间,企业对未来市场预期继续保持乐观态度。

建筑业景气度回落。从市场预期看,随着气候的转暖,建筑工程开工率将逐渐上升,建筑业有望继续保持较快增长。

三、综合PMI产出指数持续扩张

2月份,综合PMI产出指数为52.9%,虽比上月回落1.7个百分点,但明显高于临界点,表明我国企业生产经营活动总体继续保持扩张态势。受春节因素影响,构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数扩张势头有所减弱,分别为50.7%和54.4%,其中制造业波动较为明显。