核心观点:
1. 18年禽产业链全面好于17年;
2. 引种继续低,18年约70-80万套;
3. 换羽强度走低,影响有限;
4. 库存合理,白羽肉鸡需求层面增加,淡旺季不会太明显。
5. 价格:父母代鸡苗价格36~37元/套,成本15-18元左右;商品代鸡苗价格3.5元,成本2.2元;商品代毛鸡价格上涨幅度较小。
我们的观点:
目前行业基本面好转:引种量近三年维持低位70万套内;目前从17年12月份开始的近两个月,产业链存栏量数据开始下滑显著,尤其是在产父母代。而各个产业链的价格也开始回升,目前阶段远高于成本线。
存栏量下行,价格上行,行业盈利丰厚,极度悲观情绪下,市场预期迅速回升。我们认为短期内可博弈,因为禽链产能周期相对短,价格的波动也比较大,可博弈触底反弹;但中长期来看,产能端美国复关尚不知,而且产业链上的产能是否出清彻底,价格上涨是否能持续都有待验证,不确定性较大。建议关注益生、民和、圣农、仙坛等,我们暂不推荐。
风险提示:重大疫情;复关时间超预期。
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