东海证券策略日报

大盘昨日大幅上行,量能有所放大在,但仍不充分。大单资金延续净流入。指数分钟线指标尚未出现卖点,今日或仍有惯性上拉动能。但大盘指数临近60日均线重压力位,仍需适当谨慎。

昨日,央行发布2018年第一份工作论文,名为《银行乐观情绪、信息准确度及资产证券化》。文章从行为金融学的角度对银行的信贷资产证券化市场均衡进行了分析,证明了银行的利益最大化的资产证券化行为内生的催生乐观情绪;银行的乐观情绪叠加投资者对信息不敏感,导致金融系统的脆弱性,以及外部冲击下的投资者安全投资转移行为。银行的流动性需求会加强上述影响。监管部门应进一步加强对市场流动性需求波动的动态监测,调控监管套利空间,注重特定方式(如证券分级)可能催生的市场非理性行为,并加强对监管套利空间的管制。

昨日,特朗普继续对自由贸易问题施压,指责WTO 组织,同时表示希望让钢铁产业回归美国,如果通过增加关税才能达到目的,那就这么做。虽然目前没有做最终决定,但是特朗普仍有可能对钢铁进口实施高额的关税。

今日晚间,新上任的美联储主席鲍威尔将在国会发表货币政策证词,这也是他上任以来的首秀,市场静待从其证词中判断今年美联储加息的节奏。

上周,央行公开市场操作净投放5800亿逆回购,同时有1200亿国库现金定期存款到期,2435亿元1年期MLF 到期,整个货币市场净投放2165亿元,整体资金面较为平稳。但从中央政治局会议、中央经济工作会议以及年初以来一行三会的监管力度来看,2018年金融去杠杆仍然是主基调。同时从经济情况来看,虽然具有一定韧性,但是2018年仍然会面临一定的下行压力,经济发展的结构性特征将越发明显。从A 股市场来看,近期受海外市场影响,波动较大。从历史情况来看,3月两会之前,指数多数上涨,但后续仍以结构性行情为主。