环保及公用事业周报:近看政策密集出台,远观PPP清库情况与年报业绩

环保:近看政策密集出台,远观PPP清库情况与年报业绩。近期环保政策有望密集出台,环保行业发展受政策驱动影响较大,建议关注相关政策主题。十九届三中全会将于26日-28日召开,审议《深化党和国家机构改革的方案》,十九大报告提出设立国有自然资源资产管理和自然生态监管机构,建议关注三中全会相关机构设置政策动态。

两会将于3月初召开,第八次全国环保大会有望今年召开,对我国打赢防治污染攻坚战或具有重要指导意义。环保板块目前PETTM在27x左右,低于41x的历史均值,处于近三年来的历史底部,我们建议关注环保板块公司年报业绩以及3月之后PPP项目库清库情况,财政部92号文指出,各省级财政部门应于2018年3月31日前完成本地区项目管理库集中清理工作,PPP清库对环保公司PPP项目推进或有较大影响。标的方面,推荐【聚光科技】:看好环保税、排污许可制、监测垂直改革催化监测行业景气度;推荐【龙净环保】:蓝天保卫战为防治污染攻坚战重中之重,18年全国环保工作会议提出启动钢铁超低排放改造,看好非电大气治理需求逐步释放。发改委2059号文以及第四批PPP示范项目皆展示了支持民企参与PPP的政策导向,推荐在手订单充足的环保、园林民企,推荐【博世科】【铁汉生态】,建议关注【国祯环保】【碧水源】【东方园林】。

公用:持续把握天然气产业链气源端相关机遇。天然气十三五规划、《北方冬季清洁取暖规划2017-2021》、2018中央一号文、2018全国环保工作会议等均展现政府推进煤改气的大方向不变,煤改气经过一年的实践之后,各地实践经验得到总结,节奏上有望更加科学合理。

政策更加注重气源保障,天然气供应和储气调峰能力建设受到重视,在政策推进天然气使用的大背景下,气源端企业有望首先受益,推荐【中天能源】【蓝焰控股】。此外,推荐煤电灵活性调峰标的【宝馨科技】。

投资组合:【聚光科技】+【龙净环保】+【中天能源】+【蓝焰控股】+【博世科】+【铁汉生态】+【宝馨科技】。

风险提示:政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期。