开源证券化工行业周报

本期大盘遭遇重挫,受外围市场影响,上证综指大跌9.60%,化工行业下跌7.82%,强于大市。子行业绝大部分下跌,其中复合肥、日化板块等表现上涨,磷化工、玻纤等跌幅较大。

据生意社价格监测,2018年第06周(2.5-2.9)工信68价格涨跌榜中环比上升的商品共12种;涨幅前3的商品分别为萤石(3.81%)、氢氟酸(2.20%)、己二酸(1.91%)。环比下降的商品共14种,其中跌幅5%以上的商品共1种,占该榜被监测商品数的2.1%;跌幅前3的商品分别为苯胺(-5.52%)、硫磺(颗粒)(-4.15%)、纯苯(-2.53%)。

本周甲醇价格继续走低,主要表现在山东地区价格下滑,节前最后一轮出货已经基本完毕。

醋酸价格呈区域化走势,华北地区以及华鲁企业库存量不大,现货供应紧张,报价仍以高端为主。

国内尿素市场渐入节日氛围,整体市场比较平淡。钾肥市场坚挺补涨,盐湖价格全面上调50元/吨。磷肥淡稳。

春节前的最后一个完整工作周,草甘膦市场整体平淡。草甘膦95%原粉高端报价至2.9万元/吨,市场主流成交至2.45-2.5万元/吨。

国内纯MDI市场区间整理。原油市场大幅下滑,国内聚合MDI市场延续下滑走势。

国内己二酸市场窄幅推涨。TPU行业高位盘整,PA66行业延续强势运行,需求跟进稳定。

投资建议:

近期因多因素共同引发的恐慌情绪蔓延导致的预期差,市场一再下挫,本期可重点关注:(1)近期受市场大跌影响,估值回调、业绩确定性高的蓝筹股;(2)近期涨幅较大的相关化工品对应的企业,如醋酸、涤纶、醋酸、维生素A、染料等;(3)目前部分成长股估值处于合理区间,关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业,如LED、电子化学品等。从长期来看,化工行业投资增速逐年下降,新增产能供给有限,加上2018年开始环保费改为环保税,这将大大加强政府对环保的执法刚度,国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下,将加速落后的中小产能退出,部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙头型企业市场份额不断扩大,行业产能结构得到较大调整。我们看好备规模优势的龙头型企业。

重点公司推荐关注:华鲁恒升(主要产品价格高位、成本优势)、扬农化工(环保高压、麦草畏放量)、新和成(VA价格高位)、新安股份(主营产品景气度较高)。

风险提示:油价大幅下跌;环保力度低于预期;系统性风险