上周MSCI全球指数在连续10周连涨后首次下挫,单周下降3.4%,但此次回调基本回吐了1月中旬以来的涨幅,MSCI发达市场和新兴市场指数双双收跌。我们跟踪的19个主要市场指数除澳洲标普200指数外全部下跌。就国内A股市场来看,上周中证国信价值指数(931052)大幅下跌4.1%。分行业看,全球一级行业全线飘绿,其中能源行业跌幅最大。上周美国三大指数集体下行,标普行业指数普跌,在基本面依然向好的情况下,我们认为市场出现大范围下跌原因于利率上行周期中的估值下行。上周港股触顶回落,原材料板块逆势上涨,主要受近期上市公司公布的盈利数据表现不俗所致。上周恒生AH股溢价率再度走阔。综合来看,2017年以来,新兴市场与发达市场股市走出一波明显的牛市行情,虽然上周全球股市均出现不同程度的回落,但总体来看,开年至今,全球股市依然是上涨的,长期来看,受益于全球经济的复苏,我们认为全球股市上行趋势仍在,但短期仍需警惕股市阶段性回调的风险。
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