通信行业双周报2018年第3期:联通改革持续发力大超预期,业绩分化2018年继续关注绩优个股

联通改革持续发力,大超预期:本期,中国联通进一步发力推进改革,在业务、管理等多方面推出新的有效举措,大超市场预期。董事会名单出炉,民营董事占比达到非独立董事的50%,百度由创始人李彦宏先生直接就任,侧面印证了民营董事在联通董事会中的话语权,看好民营董事在云、大数据等业务领域的经验有效传递到联通运营中。互联网化运营再出奇招,联手阿里打造智能资产交易平台,公司各项业务都在迅速的互联网化,看好其最终形成第一家互联网化的运营商。本期内,三大运营商还与铁塔公司签订商务定价补充协议,修改了成本加成率、基准价格共享折扣等条款,有望为联通节省超过10%的铁塔租赁费,虽然此举将对中国铁塔的收益起到反向的影响,但此次补充协议主要针对共享进行进一步优惠,参考三大运营商在铁塔公司的股权占比、历史铁塔租赁费用、铁塔共享率、利润情况,预计联通将最为受益。此外,近日,中国联通与腾讯云、阿里云的云服务合作平台分别正式发布上线,各推出10款产品,优势互补,进一步提升双方云计算领域的竞争力。近几个月动态来看,公司各个业务雏形逐渐清晰,全业务层面拆解,与BATJ资源配对,探索合作可能,业务迅猛发展同时,全面控制成本。公司经营正处于向上拐点,看好公司业绩超预期潜力,继续“强烈推荐”。

业绩分化,2018继续关注绩优个股:截至本期末,通信行业2017年业绩预告已经全部公布完毕。共有82家公司发布了业绩预告,其中38家公司实现利润同比正增长(同比下限>0),占比达到46%,预增同比中值为34.5%,20家公司利润同比下降(同比上限<0),占比达到24%,预减同比中值为30.1%,中兴通讯、二六三、三元达、ST宁通4家公司实现扭亏。结合前三季度业绩情况,2017年通信行业业绩分化,预计2018年国内资本开支较2017年将继续有所下降,通信行业整体业绩表现仍将承受压力,建议关注有业绩支撑的个股中国联通、中际旭创、中兴通讯、亨通光电、中天科技、光迅科技等。

风险提示:中国联通混改落地不及预期的风险;2018年通信行业业绩兑现不及预期的风险。