计算机行业周报:板块大跌近9%,近期重点关注风险与确定性

计算机行业表现回顾:上周,A股表现可用“惨烈”形容,除钢铁、采掘上涨外,其余板块全部下跌,沪深300指数跌幅达2.51%。其中,计算机行业指数大跌8.78%,在28个申万一级行业中排名第26位,P/E大幅下降至46.78。

融资融券及限售股解禁:截至上周倒数第二个交易日,申万计算机行业成份股中共有45只融资融券标的,板块两融余额为514.69亿元,相比此前一周减少12.37亿元,板块两融余额流通市值比为4.50%,相比此前一周上升0.29个百分点。上周,银江股份、诚迈科技有限售股上市流通;本周,有限售股到期解禁的公司为5家,包括久其软件、恒锋信息等。

腾讯加速扩大战略布局:上周,腾讯在战略布局层面表现活跃。第一,1月29日,腾讯联合苏宁、京东、融创共同出资340亿元入股万达商业,收购万达商业H股退市时引入的投资人持有的约14%股份,并达成推动后者上市的协定;第二,2月2日,海澜之家发布公告称,腾讯以25亿元受让其5.31%的股份,并将与其共同发起PE基金;第三,腾讯与谷歌达成价值超过5000亿美金专利交叉许可协议,这笔交易也将允许谷歌在中国、腾讯在美国进一步扩展业务;此外,永辉超市发布公告称,腾讯增资其旗下主要新零售载体永辉云创也获得永辉超市认可。

新零售与海外扩张无疑已成为腾讯战略布局的两大重点。投资永辉云创将加速超级物种的扩张和技术改造,帮助其与盒马鲜生形成抗衡;入股万达商业与海澜之家,不仅可促使线上流量和技术与线下流量和网点进一步融合,而且可进一步巩固泛腾讯系新零售阵营,形成更为广泛、有竞争力的联盟;腾讯在此前已投资了Tesla、Spotify、Snapchat,而本次与谷歌的合作也是全球性扩张的再一次预演。当前,腾讯已成为市值超5000亿美元的全球科技巨头,除主营的社交、游戏等业务外,基于流量与技术向各行业的渗透以及海外扩张应是腾讯继续增长的重要驱动力,后续相关领域的行动和进展值得持续关注。

自动驾驶初创企业表现活跃:上周,多家自动驾驶初创企业有了重要新动态。威马推出了首款新能源量产车型,设计理念超前且外观靓举,最大续航里程约600公里,预计售价20万元左右;小鹏汽车在相关宣布启动总额22亿元RMB的B轮融资,其首款电动SUV也将于年内上市;小马智行本月除完成1.12亿美元的A轮融资外,近日在广州南沙启动了其自动驾驶车辆的常态化试运营。

2017年以来,国内自动驾驶初创企业表现日益活跃,尤其是去年12月蔚来ES8的推出受到广泛关注。仍投资方和创始人来看,此类初创公司往往与BAT、华为等科技巨头以及如红杉、IDG等聚焦于科技领域的VC机构关联紧密。可以说,云联网造车正在对传统车企发起强力的挑战。随着新能源和自动驾驶技术的进步,汽车结构及产业链正在发生变革,未来汽车产业的主导权花落谁家仍进未确定。我们预计,2018年起,达到SAEL3级别的量产车型将加速增加,科技企业与传统车企之间的竞争与合作均将深化,相关的行业进展值得紧密关注。

欧美区块链与虚拟货币领域政策有新动态:2月1日,盟委员会宣布启动一项旨在促进欧洲区块链技术发展并帮助欧洲仍中获益的新机制“区块链天文台和论坛”,它将为区块链技术人员、创新者、公民、行业利益相关者、公共当局、监管者和主管人员搭建一个开放的论坛,讨论和发展新的想法和方向。而在美国方面,参议院银行、住房及城市亊务委员会计划于2月6日丽行名为“虚拟货币:SEC和CFTC的监督作用”的听证会,或将成为明确虚拟货币监管方向的关键亊件。仍上述动态来看,区块链技术及应用无疑是各国政府鼓励发展的方向,然而对于比特币等虚拟货币,其作为私人货币的定位、监管框架和发展前景仍需进一步观察。

投资建议:上周,A股绝大多数板块大幅下跌,计算机板块更是大跌近9%,P/E大幅回调至46.78。市场对严厇资管新规及股票质押跌至平仓线引发“闪崩”担忧应是主要原因,加之计算机板块中小市值标的居多,流动性相对弱于大盘股,因此受影响更大。截至1月结束,绝大多数计算机行业上市公司已发布2017全年业绩预告。根据我们对业绩预告的统计,计算机行业上市公司整体增长状况弱于2016年,但考虑到并购规模显著下降,表现尚可;其次,行业上市公司业绩增长分化加剧,高增长公司数量占比依然稳定,但盈利大幅下降的企业占比明显上升。基于短期市场情绪难言乐观以及业绩增速分化加剧,我们建议近期关注风险,保守操作,重点配置确定性高的绩优股。结合业绩预告情况,我们推荐广联达、启明星辰、苏州科达、捷成股份、汉得信息、华宇软件、美亚柏科。

风险提示:建筑信息化推广进度不达预期;智能制造推广进度不及预期;板块估值水平大幅下跌;严监管力度超出预期。