策略周报:新时代的新三板方向已定

新时代的新三板方向已定。在新时代,新三板需要更加完备,新三板改革需要更加深化。新三板在资本市场体系中的新生力量,起到很强的补充性作用。新三板肩负着不凡使命:既是要自身强化发展,更要通过增量改革,带动中国资本市场体系的协调发展。拥有后发优势,新三板的市场化、国际化程度相对最高,法制化进程也正在进行。

2018四项工作,①分层精细化,研究发行制度改革等。分层改革包括两步:第一步是完善现有分层,第二步是进一步分层。预计前者在2018年中分层中正式推出,第二步会在2018年底有所进展。对于发行制度改革,对于新三板的意义非同凡响。探索部分优质企业的竞争性发行,甚至说公开发行,将会让新三板又迈出一大步。2018年充分研究,在法律及政策明确后会有所推进。②研究战略定位,实际上自身方向已定,下一步需要在法律与政策等层面确认。主要涉及到参与证券法修改,推动制定新三板条例等。③国际化方面,在创新无盈利企业、VIE中概股、一带一路国家企业挂牌方面尝试研究。④完善市场规则,强化监管执行。包括进一步明确市场的属性和监管安排;完善新三板业务规则体系,推动修订完善行政规章和规范性文件;“零容忍”严打违法违规,净化市场生态。出于防控金融风险考虑,不会全面降低门槛,成为韭菜市场。强监管主线易紧难松。

2018年1月22日至2018年1月26日,三板成指收于1111.98点,较前一周下跌1.47%;成交额5.42亿元,环比下跌1.28亿元。此外,本周做市指数收于954.68点,较前一周下跌1.19%;成交额4.09亿元,环比下跌0.53亿元。

本周,证监会一级行业中,制造业,信息传输、软件和信息技术服务业,金融业成交额分别为110504万元、36530万元、25152万元,居各行业前三名;制造业,金融业,信息传输、软件和信息技术服务业成交量分别为20,108万股、12,428万股、6,932万股,居各行业前三名。无论从成交额还是成交量来看,制造业、信息传输、软件和信息服务业及金融业等三个行业均处于绝对领先地位,占据整个行业的75%以上。

本周,房地产业,采矿业,租赁和商务服务业涨幅分别为39.94%、2.34%、2.19%,居各行业前三名;批发和零售业,电力、热力、燃气及水生产和供应业,金融业换手率分别为0.37%、0.29%、0.29%,居各行业前三名。本周,共有4家企业披露上市辅导文件,均采取竞价转让方式,平均市值为6.40亿元,平均市盈率(TTM)为35.75。