投资策略周报:全球股市普跌,布局比较优势行业

我们的观点

上周包括A股、港股、美股及欧洲股市在内的全球主要股票市场都出现了不同程度的下跌,如此集中一致的市场行为更多可以认为是对于2017年底全球股票牛市和2018年第一个交易月表现良好的正常回调反映,不必过度解读。与此同时,也应该考虑到市场情绪面对于这一波剧烈下跌的影响,无论是日交易量还是两融余额,其实已经有所反映,在某种程度上完全消化了前期因市场回暖带来的信心恢复。

综合来看,我们对于短期市场走势保持谨慎,节前市场或将维持一段时间的震荡格局。行业配置上,我们认为可以通过比较优势来寻找相对具有投资机会的行业产业,可以关注以下几条主线:

(1)经济复苏企稳,利好包括银行、保险、券商在内的大金融板块。

(2)通胀预期下的周期行业配置策略,如价格上涨的有色金属、采掘、化工等。

市场表现回顾

上周市场出现了全面下跌,与前期普涨的态势形成了巨大的反差。其中创业板和中小板下跌更为剧烈,板块指数分别下跌8.47%和6.13%。行业方面,仅钢铁和采掘略有涨幅,分别为4.44%和1.40%,而以通信、计算机为代表的成长行业下跌超过8%。

在整体市场回落的一周内,虽然不同的风格均出现了下跌,但与此同时大盘、低PE、低PB和金融指数相对跌幅较小,显示出了良好的比较优势。这也与前期这些风格涨幅较大保持了很好的一致性。

风险提示

宏观经济下行风险;

市场大幅波动风险。