美国2017年四季度GDP点评:内需强劲,还有更多期待_股票频道

2017年美国经济完美收官,四季度GDP年化环比增长2.6%。尽管低于市场预期,但消费和固定资产投资增长表现抢眼,其中耐用品消费增速高达14.2%,为危机以来最高水平。我们在之前的报告《美国2018:经济会更好,咋们谁受益?》中指出,在消费者信心高涨和减税的支撑下,2018年消费有望进一步扩张,成为推升经济增长的关键力量。我们维持这一判断。

进出口增长强劲,其中进口增速高达13.9%,是2010年以来最高水平。2017年,美国贸易逆差与GDP的比重小幅提高至2.9%。

近期美国政府宣布征收进口关税、美元持续贬值引发市场对“贸易战”、“货币战”的担忧。我们认为2018年特朗普政府在贸易政策上的态度会比2017年更加强硬,尤其是在知识产权保护方面,但不会通过汇率贬值以促进出口。美国持续的贸易逆差是由储蓄不足、消费过度、国际竞争力下降所致,而不是汇率的问题。