策略日报:IPO审核继续高压态势

IPO审核继续高压态势。2018年,IPO审核延续了2017年从严、低通过率的常态。继1月23日“7过1”后,1月24日又只有一家公司成功过会。根据证监会公布的审核结果,在当日上会的5家企业中,3家被否,1家暂缓表决,仅1家通过。据统计,截至1月25日,今年以来发审委共审核39家IPO企业,过会14家,19家被否,3家取消审核,3家暂缓表决,过会率仅35.9%。业内人士认为,2018年,IPO审核继续保持高压态势,有利于提高上市公司质量,但IPO数量减少是大概率事件。从发审委的提问情况看,持续盈利能力、财务规范、合规风险、信息披露等方面,都是审核关注点。在IPO申请被否的公司中,不乏净利润表现靓丽的企业。例如,根据预披露文件,2014年至2016年,安佑生物分别实现归属于母公司股东净利润1.94亿元、1.51亿元和2.85亿元。但由于股东出资瑕疵、业务资质和环保等问题,仍未能过会。新一届发审委对IPO的要求,包括企业规范性、持续经营能力等,门槛都较之前高很多,导致否决率很高。无论对于中介机构,还是拟IPO的企业来说,这都是很大的挑战。被否率这么高,包括新三板在内的拟IPO企业预期正在改变,是否去排队可能要打个问号。接下来,新三板企业转板数量也会有所减少。理智的公司和中介机构应会等到业务比较规范、持续盈利能力比较稳健时,再去申报IPO。