新三板2018年汽车行业投资策略:汽车发展新时代,多细分领域或将受益

2017年,我国汽车产销呈小幅增长,全年共产销2901.54万辆和2887.89万辆汽车,同比增长3.19%和3.04%。2016年中国汽车市场年产量占全球汽车年产量的30%,连续八年保持在世界第一的位置。但是我国汽车市场跟美国等发达国家相比仍有较大差距。因此,中国的汽车市场仍旧是全球少有的充满活力的汽车市场,仍有一定的发展空间。

2018年,新能源汽车产业链优质标的仍是确定性机会。我们认为从5-10年的长周期来看,随着电池技术逐渐进步,政策面的逐步优化,新能源汽车的渗透率将得到显著提升,行业具有长期确定性优势。而从构成成本来看,新能源汽车的核心部件是电池,占整车成本可达到30%至50%,电池的性能直接决定了新能源汽车的整体性能,因此新能源汽车电池领域将尤为受益。

未来,汽车零部件行业的发展将趋向核心竞争力方向。我们结合国外汽车零部件企业发展的逻辑,未来国内自主零部件企业突破主要从三个方面出发:一是从低附加值构件到电子化高附加值部件的转变;二是从二级供应商到一级供应商的转变,获得更多的议价能力;三是于产品线的丰富,从单一产品到多产品的丰富,外延并购是较大的助力;四是客户升级,从国内自主到全球客户的路线,复制福耀玻璃等优秀企业的成功之路,摆脱单一客户依赖。

汽车服务是指汽车销售和在使用过程中所提供的售后保养危险、汽车保险、汽车金融、汽车租赁等服务。近年来,我国进入汽车服务市场一个快速增长期,汽车服务产业在汽车行业的蓬勃发展下迅猛成长。目前,中国的汽车服务市场利润率高达40%。