市场观点:价值重估十周年,谁还记得牛市模样

越来越有牛市的样子。在上波11月的回调过程中我们始终坚持慢牛当道,于是奠定了我们最早看好春季攻势的基础。同样,我们在对春季攻势的展望中始终强调金融板块最具确定性,将它定义为春季攻势中的核心地位。为何说越来越有牛市的样子?短短三周上证上涨点数接近去年全年,加上本周两个交易日后,已经超越去年全年:去年从3103到3307收官,上涨204点;今年从3307起算,昨日收盘3501今日收盘3545,年内上涨238点。为何说越来越有牛市的样子?“十一连阳”后有“十七阳夹一阴”:仍以上证综指为例,去年12月28日起为上涨起始点,至1月14日为十一连阳;而后仅在1月15日一天收阴;后重新开启连阳走势,截至今日六连阳。为何说越来越有牛市的样子?金融板块尤其是银行给予市场最坚定的支撑:在这拨罕见的连涨行情中,不罕见的有房地产作为下游需求的重要发动机拉动了整个周期板块在开年后的上攻,不稀奇的有消费品作为稳健进攻品种始终在给市场助攻。但无论周期、消费,最符合预期的仍然是最具估值洼地的金融板块尤其是银行,在市场上涨乏力时刻给予了最坚定的支持。

牛市的样子不仅仅如此。2018年股票策略我们继续看好中国慢牛,但是“慢牛3.0”并不仅是慢牛第三年的口号,在内容和形式上还将出新。我们提出的“从分化到同涨、从价值蓝筹到优质成长”,正在一步步走进现实。牛市的样子不仅仅如此。房地产、银行的坚定上涨意味着短期市场还将围绕“最便宜”把文章做透。2018年房地产、银行等板块的轮涨,拉动了整体指数的上行(超出预期),以低估值、高分红为代表的板块挖掘,肯定还没有结束:一是这些板块的估值洼地还没有填平也不会那么容易快速填平,而是可做横向比较的其他板块还没有释放潜力。牛市的样子不仅仅如此。优质成长蠢蠢欲动,牛市红利终将照耀创业板。春季攻势中高分红和高送转两大概念,高分红概念显然更具确定性和板块性固然不错,但是就短期市场:创业板尤其是创蓝筹们已经出现企稳上涨的迹象:比如近期创业板触底1700点后反弹、昨日创业板指的大涨乃至今日创蓝筹们的强势不跌;就长期市场:经过了两年半时长的估值调整,优质成长股的估值吸引力开始出现,2018年的各个财报季均是这些股票的表现舞台。