宏观点评:经济增速稳中有升,18年更重提质增效

2017年GDP不变价同比增长6.9%,较2016年回升0.2个百分点,经济增速稳中有升,实现了平稳健康发展。

基建投资增速放缓导致2017年固定资产投资增速下滑。2017年下半年基建投资由于受到开发资金制约,增速较2017年上半年出现明显下滑,我们认为2018年基建仍将受到社会资本融资增速下滑影响,预计2018年基建投资增速下滑至13%。房地产开发投资方面,目前无论是政策面还是资金面都继续对房地产开发投资意愿产生影响,但我们对2018年的房地产开发投资并无过度悲观,稳定的施工面积增速将对全年开发投资增速产生支撑,预计2018年房地产开发投资增速为5%-7%。

随着居民收入稳定增长以及消费结构升级稳步推进,2017年消费增速保持平稳增长。全年社会消费品零售总额增长10.2%,比2016年下降0.2个百分点。与2016年对比,对整体消费贡献程度有所增加的主要为中西药品类、石油及制品类、通讯器材类、汽车类,服装鞋帽、日用品、金银珠宝等则有所下降。展望2018年,车辆购置税的退出对汽车消费将有所挤压,但是整体消费升级料将持续,服装、珠宝、体育文化用品等消费预计将有所增加,地产销售链条上的家装等消费预计仍有较快增长,全年增速较2017年将有所上行。