汽车行业周报2017年第19期:合资快速增长自主分化,新能源中下游强势反弹

投资建议:汽车板块本周涨幅为2.2%,跑赢大盘2.5个百分点,在所有27个行业中排名第5位。17年以来汽车消费逐步走强,8月汽车销量218.6万辆,同比增长5.3%,环比增长10.9%。在去年8月高基数的背景下,上月汽车消费依然呈现较好的表现。乘用车8月销量187.5万辆,同环比增速分别为4.1%和11.7%。合资品牌销量增速较快,其中德系、日系车8月销量分别为40.23万辆和33.33万辆,同比增长9.3%和17.9%,明显高于自主品牌2.1%的增速。我们预计合资品牌在新品周期推动下18年销售将持续放量,继续推荐上汽集团、广汽集团、华域汽车。自主厂商之间表现分化,吉利汽车在几款极具竞争力的车型保障下,8月销量增速依然保持43%,而部分自主品牌处产品空挡期和老产品去库存周期,销量下滑。随着合资品牌周期到来,自主品牌汽车竞争环境将越发激烈,产品升级不可避免。我们强烈看好自主品牌升级自动挡带来的自动变速箱产业增长机会,重点推荐万里扬、宁波高发和双环传动。本周新能源汽车整车表现较好,发改委研究禁售燃油车时间表等消息是重要的催化剂。我们之前重点提示的客车板块本周反弹尤其强势。客车市场尤其是公交车市场的新能源渗透率极高,目前主要城市的公交招标正在推进,进入四季度后生产将大幅冲高,继续推荐宇通客车、中通客车。新能源产业中下游本周的强势表现与上游冲高回落之间形成对比。我们认为新能源中游核心零部件持续受益于新能源汽车的增长,推荐大洋电机、三花智控。

板块和热点概念表现:汽车板块本周涨幅为2.2%,跑赢大盘2.5个百分点,在所有27个行业中排名第5位。二级板块方面,汽车整车、零部件合汽车服务均上涨,涨幅分别为2.8%、1.9%和0.7%。汽车整车、零部件和汽车服务分别跑赢大盘3.2、2.3和1.0个百分点。汽车整车下分子板块中,客车涨幅最大为6.7%,货车上涨2.5%,乘用车上涨2.0%。锂电池以及新能源指数在本周表现非常突出。新能源汽车指数涨幅最大为6.4%,新能源汽车、智能汽车、充电桩指数、汽车后市场和车联网概念的涨幅分别为3.5%、2.2%、2.1%、0.1%和1.1%。

新能源汽车:1)8月份新能源汽车销量6.8万辆,同比增长76.3%。2)发改委:下半年新能源汽车等领域进一步放宽外资准入。3)12项新能源车领域新材料进入示范指导目录,包括高性能锂电池隔膜、高性能钕铁硼永磁体、镍钴锰酸锂三元材料、燃料电池膜电极、高纯晶体六氟磷酸锂材料等。4)宝马拟削185亿零件开支,主攻电动汽车。5)深圳对异地载货汽车实施限行措施,新能源货车不受限。

智能驾驶:1)新西兰推出无人驾驶电动公交车,目前,新西兰政府允许无人驾驶汽车上路测试,而其他国家和地区出于安全考虑,尚未完全开放这一领域,一定程度限制了无人驾驶技术的推广。2)nUber自动驾驶汽车累计行驶里程达100万英里。3)国家智能交通综合测试基地在无锡揭牌,是我国首个面向自动驾驶汽车上路行驶考试和安全评估的测试场,测试基地建成后将对自动驾驶汽车的功能符合性、性能可靠性和稳定性等运行安全进行测试评估。