医药行业周报:估值切换首选高成长,看好三诺生物、长春高新、康泰生物等

行情回顾:上周医药生物指数下跌0.1%,跑输沪深300指数0.3个百分点,在申万医药三级子行业中,除医药商业、医疗器械和化学制剂以外所有板块均表现为上涨趋势,其中化学原料药板块涨幅最大为1.0%,医疗器械板块跌幅最大为-2.1%。

行业政策:1)贵州省近日下发《关于全面推开公立医院综合改革的通知》,要求9月30日前,贵州省所有公立医院(必须全部取消药品加成(中药饮片除外)。2)上海卫计委发布了《上海市医药购销领域商业贿赂不良记录管理规定》。医生收受商业贿赂不满1000块的,所属医院通报批评,所属卫计部门给警告。收受贿赂1000-5000的,所属医院取消职称评定、解聘;所属卫计部门给医生6个月以上1年以下不能执业的处罚。收受贿赂5000以上的,所属医院解聘,所属卫计部门吊销医生执业证书。3)36种高价刚需药纳入福建省医保,其中肿瘤治疗药占一半,与2016年平均零售价相比,此次进入医保目录的这36种药品价格平均降幅达40%,最高达70%。4)9月6日,浙江康德药业集团股份有限公司申报的丹龙口服液取得了新药生产批件,同时该公司获得药品上市许可持有人,可自行生产该品。表明了我国MAH制度推行已进入快车道。

投资策略:我们认为医药行业目前呈现“一高三低”状态,随着中报披露完毕,将迎来估值切换行情,为战略配置最佳时机,维持“强于大市”评级。看好以下领域投资机会:1)生长激素渗透率和客户粘性提升,带动行业全面步入高增长时代。重点推荐国内生长激素龙头长春高新(000661),建议关注安科生物(300009);2)疫苗行业整顿后,企业盈利能力提升,为2017年医药板块中业绩增速最快的子行业;随着药审加快,即将上市的重磅品种将轮番爆发。看好康泰生物(300601)、沃森生物(300142)等。3)一致性评价投资机会贯穿18年全年,重点推荐华东医药(000963)、上海医药(601607);4)分级诊疗显效,基层市场快速放量,重点推荐华东医药(000963)、三诺生物(300298);5)消费升级及不受医保控费影响,重点推荐片仔癀(600436)、长春高新(000661);6)医药行业进入新周期,推荐创新龙头,重点推荐恒瑞医药(600276)。