环保及公用事业行业周报:水处理、园林、固废、监测中报业绩表现抢眼,持续看好大生态+工业环保+煤改气相关机遇

环保中报回顾:水处理、园林、固废、监测中报业绩表现抢眼,持续看好大生态+工业环保+煤改气相关机遇。环保板块中报披露完毕,环保2017H1业绩同比增42.6%,势头向好,盈利能力保持稳定。水处理板块业绩继续维持向好态势,归母净利润同比+65%,扣非后同比+39%。此外,积极进军流域治理的园林环保公司业绩同比+54%,固废同比+40%,监测同比+39%,表现抢眼。受益于大气治理向非电领域推进以及蓝天保卫战、中央环保督察的进行,大气治理领域2017H1业绩同比+19%,业绩增速反转。环保板块2017H1财务费用率呈上升态势,较2016H1+0.21个百分点,上半年利率上行对PPP项目融资成本有一定影响。整体看,上半年,水处理、流域治理、固废、监测呈向好增长态势,同时,环保企业收入确认普遍集中在下半年。当前时间点,我们持续看好大生态+工业环保+煤改气三条投资主线。大生态方面,看好环保企业业务以流域治理、特色小镇为切入点走向大生态,带来业务空间进一步打开,推荐低估值、订单充足的龙头【启迪桑德】+【碧水源】+【铁汉生态】+【葛洲坝】。环保督察下,看好工业领域环境治理相关机会,环境治理,监测先行,推荐监测龙头【聚光科技】,建议关注:【先河环保】+【上海洗霸】+【久吾高科】。持续看好煤改气相关机遇,推荐【中天能源】+【百川能源】+【迪森股份】,关注【大元泵业】+【金鸿能源】。

公用事业:持续关注火电国改以及火电业绩改善预期。(1)关注国改相关机遇:建议关注煤电领域行业内、产业链间的并购、重组,国资委8月28日发布消息,经报国务院批准,中国国电集团公司与神华集团有限责任公司合并重组为国家能源投资集团有限责任公司,中国神华和国电电力9月1日起复牌。(2)业绩有望改善:全国煤电上网价格上调一定程度上缓解了煤电企业的经营压力。若夏季用电高峰过后煤价下跌,煤电业绩将在2017年下半年呈现环比改善趋势,环渤海动力煤综合平均价格指数上周收于579元/吨,连续两周下跌;若煤价维持高位,则有望触发煤电联动调价机制,若电价上调煤电业绩存改善预期。建议关注煤电标的【华电国际】【上海电力】【华能国际】。

投资组合:【聚光科技】+【启迪桑德】+【碧水源】+【铁汉生态】+【葛洲坝】+【中天能源】+【百川能源】+【迪森股份】。

风险提示:政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期。