上周行业表现。休闲服务、房地产、通信、有色金属、电气设备5个行业领涨,涨幅分别为4.1%、3.1%、1.9%、1.7%、1.7%。
当前市场情绪驱动。自上证指数突破3300后,市场进入情绪自我驱动阶段,特征愈发明显。市场风格角度,我们发现本轮上涨中创业板上涨幅度最大;创业板自7月18日上涨以来自上周一,累计上涨13.1%,相对上证指数实现了6.5%的超额收益;上涨个股主要受主题驱动,包括次新股、人工智能、基因检测等;进一步统计发现,中报利润增速、盈利能力ROE,与当前上涨个股相关性差。当前市场更受情绪而非基本面驱动,这是在十九大即将召开的背景下,市场对政策预期趋于温和,为结构博弈创造了环境。
股票质押新规出台,继续推进金融去杠杆。沪深交易所在9月8日发布了股票质押新规的征求意见稿;在市场企稳3300以后,监管机构再接再厉,稳步推进金融去杠杆。
新规明确要求,资金融入方不得为金融机构或者从事贷款、私募等业务的其他机构,且融入资金不得用于股票二级市场;新规影响有两方面,一方面宝能系通过股票再融资投资万科的案例将被禁止,另一方面中小散户的金融杠杆都将明显下降。为了避免对市场冲击过大,新政采用新老划断。
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