策略日报:新三板挂牌PE业绩分化,行业处于洗牌转型期

新三板挂牌PE业绩分化,行业处于洗牌转型期。私募半年报表现分化明显,尤其是规模较小的机构波动较大。这可能与投资项目周期、细分行业优势,以及资本市场行情有关。现在资本市场流动性不是那么充分,导致私募机构曾经享受的从天使到VC、PE、上市公司、散户的溢价传递链条不再那么顺畅。如果不是那么优质的项目,融资会越来越困难;而没有资金支持,失败概率越来越大,形成恶性循环。很多有风险或依赖资本发展的行业就难以为继,裸泳的项目就会浮出水面。私募行业正处于洗牌转型期,PE机构的资源、整合能力、风控能力,以及募投管退链条各环节竞争力显得更加重要。未来行业集中度会越来越高,会有一批优质私募胜出,而一些踩雷、能力不足的私募机构会遇到挑战,甚至会面临困境。

2017年9月7日三板成指收于1237.51点,较上一交易日下跌0.48%;三板做市收于1017.10点,较上一交易日下跌0.06%。2017年9月7日新三板总成交量为14912.18万股,较上一交易日增加8.69%;总成交金额为81613.90万元,较上一交易日增加10.75%。换手率为0.06%,整体、做市转让、协议转让公司的市盈率分别达到44.45、48.55、42.22。做市转让成交额最高的公司是利洁生物,达8948.99万元;协议转让成交额最高的公司是东海证券,达到5168.77万元。前十企业的成交额均超过1500万元。今日新增挂牌7家企业。目前挂牌公司总计11568家,其中协议转让10104家,占比87.31%。今日有1家企业协议转做市,2家企业做市商退出。