同有科技:国产技术迎机遇,存储业务调整期

营收减少27.31%净利润减少72.96%。

同有科技上半年实现收入1.28亿元,同比减少27.31%;归母净利润1190.79万元,同比减少72.96%;扣非净利润714.52万元,同比减少83.21%。

数据保护业务回暖增长152.16%。

2017H1,公司容灾业务营收6341.51万元,同比增加1.55%;数据保护营收287.23万元,同比增加152.16%;数据存储业务营收6144.43万元,同比减少45.21%。公司数据表现业务表现突出,在2012-2016年中报收入连续下降后市场回暖,容灾业务在2012-2016年连续快速增长后仍维持了不错的水平,数据存储业务则出现短暂调整,营收有所下降。

信息技术创新驱动新时代,国产厂商迎机遇。

在数据大爆炸的时代,数据量的指数级增长将引爆对存储的需求,在国产化和去“IOE”的大背景下,国产厂商将获得历史性发展机遇。云计算的发展、虚拟化和软件定义存储等新技术的加速发展使国内厂商有望弯道超车。作为资深大数据基础架构和解决方案提供商,同有注重可持续发展能力和核心竞争力的提升,借助产业链上下游快速发展契机,对基础架构的自主可控能力不断增强。

营业利润、营业外收入双降。

2017H1公司销售费用同比减少30.63%,主要原因是报告期股权激励摊销费用及人员费用减少;管理费用增加3.80%;财务费用同比增加31.22%,主要受汇率变动影响。研发投入增加13.15%。报告期公司实现营业利润1007.89万元,同比减少72.78%;营业外收入318.81万元,同比减少77.34%。

盈利预测与投资建议。

我们预计2017~2019年营业收入分别为4.89/5.83/7.01亿元,分别同比增长3.6%/19.4%/20.2%。2017~2019年净利润分别为1.21/1.41/1.66亿元,分别同比增长-5.7%/16.2%/17.7%。2017~2019年每股收益0.29/0.34/0.39元,对应市盈率分别为51.2/44.1/37.4倍。给予增持评级。