零售行业周报第206期:可选消费品出现回暖,九月选择高弹性品种

零售行业情况回顾

过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨跌幅分别为1.07%和2.08%,申万商业贸易指数涨跌幅为1.52%,跑赢上证综指,跑输深证成指。

过去一周的主要新闻有:1)8月27日晚,老凤祥发布2017年中报,1H2017公司实现营业收入228.92亿元,同比增长13.19%;实现归母净利润5.83亿元,同比增长11.42%;实现扣非归母净利润5.53亿元,同比增长14.95%。公司网点达到3058家,较2016年新增70家。1H2017公司翡翠/镶嵌/ K金饰品销售额同比分别增长56.73%/ 21.49%/ 79.32%。2)8月29日晚,百联股份发布2017年中报:1H2017实现营业收入246.36亿元,同比降低1.98%;实现归母净利润6.33亿元,同比降低8.32%;实现扣非归母净利润6.02亿元,同比降低9.39%。公司继续推进多个重点门店转型调整,其中第一百货商业中心将探索线上线下融合经营模式,东方商厦杨浦店将改造为“百联城市奥莱”。3)8月30日晚,苏宁云商公布2017年半年报,1H2017实现营业收入837.46亿元,同比增长21.87%,实现归母净利润2.91亿元,而上年同期为-1.21亿元,实现扣非归母净利润-1.96亿元,而上年同期为-6.90亿元。截至2017年6月底,公司在大陆市场进入地级以上城市297个,拥有连锁店面1489家。

过去一周(5个交易日),申万商业贸易指数涨跌幅为1.52%,涨跌幅位列申万一级28个行业的第17位。过去一周28个申万一级行业中25个行业上涨。过去一周涨跌幅排名前三位的行业分别是钢铁、有色金属和采掘,涨跌幅分别为9.73%、6.79%和6.62%。过去一周涨跌幅排名后三位的行业分别是银行、家用电器和国防军工,涨跌幅分别为-1.83%、-1.66%和-0.25%。过去一周,主要的83家零售业公司中,61家公司上涨,1家公司持平,17家公司下跌,4家公司停牌。过去一周涨跌幅排名前三位的公司分别是昆百大A、汇嘉时代和通灵珠宝,涨跌幅分别为23.32%、7.30%和7.23%。过去一周涨跌幅排名后三位的公司分别是中百集团、南宁百货和新华都,涨跌幅分别为-3.58%、-2.96%和-1.90%。

零售行业投资策略

展望九月,行业步入旺季,加上对金秋十月节假日的预期,我们认为9月大概率事件是行业走强,因此建议投资者增加高弹性品种,尤其是可选消费品的配置。黄金珠宝和百货中的优质品种,我们认为弹性较大,适合在行业走强时候配置。尤其是全国性百货,我们认为较区域性百货更适合长线布局。黄金珠宝整体在目前情况仍然是一个较好的子行业,建议投资者选择估值低,ROE高的品种。建议关注:老凤祥、王府井、天虹股份、友阿股份和友好集团。

风险提示:宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。