解禁压力评估专题:九月的解禁市场,我们需要关注什么?

三季度解禁规模逐月抬升,9月份解禁规模总量为3124亿元,单月较8月环比上升20.4%。以9月4日的收盘价来测算,2017年全年解禁规模约为2.81万亿元,三季度为7786亿元;其中9月解禁规模为3124.04亿元,是全年解禁规模第三大的月份,占全年解禁规模的11.11%。另外,9月解禁规模较8月份(2595.42亿)上升528.62亿,环比上升20.4%。

9月解禁主要集中在个别交易日,分别是9月6日、11日、12日、26日、29日。9月解禁规模较大的交易日为9月6日(473.83亿)、11日(541.84亿)、12日(193.45亿)、26日(323.98亿)、29日(288.33亿),这5个交易日解禁规模较大,共计1821.43亿,占9月份的58.3%;

除以上交易日解禁压力较大外,其他时间解禁压力均相对偏小。

9月以定增解禁为主,规模为2172亿,较8月上升857.21亿;一般来说定增解禁后减持意愿较首发原股东解禁要强,9月减持压力有所上升,总体可控。9月首发原股东解禁规模849.05亿,占比27.18%;定增解禁规模2172.42亿,占比69.54%;二者合计占比96.72%。

9月解禁主要集中在主板,解禁规模占比65%,解禁公司家数占比43%。9月份,解禁上市板方面,主板、中小板、创业板分别为2031.34亿、695.88亿、396.81亿,占总规模比重分别为65.0%、22.3%、12.7%。解禁公司家数方面,主板、中小板、创业板分别为64家、44家、42家,占解禁公司总数比重分别为43%、29%、28%。

解禁规模行业分布方面,“化工、电气设备、公用事业、传媒、交运、医药、通信”等行业占比相对较大,主要受个股的影响,与行业属性关系不大。解禁规模较大的行业依次为:化工(328.91亿,主要由于嘉化能源、远兴能源)、电气设备(279.65亿,福斯特、隆基股份)、公用事业(256.34亿,重庆燃气)、传媒(255.08亿,世纪华通)、交运(246.65亿,海航控股)、医药(233.69亿,安图生物、迪瑞医疗)、通信(213.93亿,信威集团),上述7个行业解禁规模占9月比重为58.1%。

解禁个股方面,9月份“信威集团、海航控股、世纪华通、大康农业、重庆燃气、宝硕股份、福斯特、圆通速递”等解禁规模较大(具体参见图表11、12)。上述个股解禁规模分别为188.55亿、153.05亿、144.93亿、137.85亿、133.70亿、111.87亿、97.59亿、84.60亿。另外,9月份解禁数量占总股本比例较大的个股有重庆燃气、福斯特、好利来、大康农业、迪瑞医疗、华懋科技、腾信股份、杭州解百、中来股份等,比重均在55%以上。

投资建议: 1)9月解禁规模为3124.04亿元,占全年解禁规模的11.11%,较8月(2595.42亿)环比上升20.4%; 2)9月解禁主要集中在个别交易日,分别是9月6日、11日、12日、26日、29日,其他时间解禁压力均相对偏小;3)9月解禁总规模及定增解禁规模较大,减持压力有所上升,这是制约9月份A 股市场风险偏好的重要因素之一。

风险提示:市场剧烈波动、宏观因素变化等。