电气设备与新能源行业周报:下半年能源国企混改是主力

上周,2017年8月第5个交易周2017年8月28日到9月1日,经过前期市场调整上攻后,上周市场连续第3周上攻,至9月1日上证指数收报3367.12点,盘中再创2016年股灾最低点2638以来20个月的新高3381.93点,同时市场短期内上证综指涨幅颇大,提醒投资者注意调整风险。各个板块中钢铁与有色金属领涨,“煤飞色舞”行情再次出现,28个板块大多上涨。上证综指上涨1.07%,电气板块上涨1.83%,涨跌幅处于一级行业上游,表现一般,跑赢大盘0.76个百分点。子行业中上涨幅度较大有综合电力设备商和电机,上涨幅度较小的是光伏设备和中压设备。

截止2017年8月31日,A股上市公司半年报披露完毕。电力行业部分企业业绩下滑明显,主要受上半年煤炭价格持续在“高烧不退”的形势下,发电企业火电成本上涨成为业绩下滑的重要原因之一。其中唯有核电板块,光伏板块表现不错。特别是在分布式光伏爆发的情况带动下,财报显示,有超过八成的光伏企业实现了业绩大幅上涨。

在电力行业方面,有1个重磅消息值得我们关注,8月28日,国资委官网消息称,中国国电集团与神华集团合并重组为国家能源投资集团。我们认为这次重组的意义,一,是中国神华和中国国电重组后将形成一个总资产超过1.8万亿元的巨无霸,规模远超此前重组完成的宝武集团等。更有利于我国能源集团在国际上参与竞争。二,是虽然双方在集团层面进行了合并,不过国电电力、中国神华这两个上市平台仍然保留了下来,这样有利于将来资源的最大化利用。三是国电神华的合并跟之前南北车类的合并不一样。南北车等是为了提高行业集中度。而神华和国电合并属于煤电联姻,是关联产业的整合并购,属于产业链上的资源整合。此次合并对央企今后处理关联产业关系有一个创新模式可以借鉴。国企混改随着在四季度一定会进入全面深入阶段,而能源领域无疑是主力。投资者在接下来的半年中可持续关注,那些有重组背景,特别是比如国网,南网等国企背景资源的电力企业。

在新能源领域,光伏企业上半年业绩普遍向好,而同时下半年面临下滑风险。提醒投资者谨慎关注。

风险提示:未来电力市场改革政策不如预期。