轨交行业周报第32期:拐点向上,继续看多

本周观点:

继续看多轨交行业,轨交板块处于估值低位,行业积极变化持续向好。

中车与铁总签署战略合作协议,释放产业向好积极信号;铁路在下半年将加快投资建设节奏,长期来看,铁路固定资产投资仍将维持高位;

城轨方面,2017年新增开工里程和通车里程将超过1000公里,整个“十三五”新增通车里程至少翻倍,站在当下看未来,目前是城轨爆发式发展的前夜;轨交板块迎来板块性布局机会,建议密切关注,积极布局。

铁总中车签订战略协议,释放产业向好积极信号。铁总与中车签署了战略合作协议,我们概括为四点核心内容,即:量、价、后市场以及新技术。未来动车招标将维持在相对高位,“复兴号”短期仍不是主导车型,未来500列“复兴号”招标意味着动车招标体量的总量将比较乐观;招标价格将维持相对稳定,不会出现大幅下滑的状况;后市场将逐步放量,尤其是价值量较高的五级修;

新技术将带动行业继续发展,未来高铁“走出去”将更具竞争力。

城轨处行业爆发期前夜,短期行业向好,长期发展迅猛。“十三五”期间,城轨新增营业里程将至少同比翻倍,2017年新增开工里程和营业里程唱过1000公里,第一个通车高峰期来临,下半年车辆交付有望加快,产业链上的相关企业业绩将在下半年逐步显现。

我们通过观察对应标的中国中车城轨业务板块上半年业绩高增长以及城轨信号系统供应商众合科技2017年订单量高增长等侧面佐证我们观点;同时,城轨市场具有明显的“条块”状特点,地方属性明显,继续建议关注城轨布局积极的区域性标的和全国范围内的龙头公司。

投资建议:建议关注三方面的机会。一是铁路投资建设仍将维持高位,铁路后市场最具弹性,建议关注积极布局后市场的企业;

二是关注标动核心零部件供应商;三是城轨投资节奏和规模将超预期,“条块状”市场格局下关注轨交建设积极的城市和区域相关标的。

推荐组合:

中国中车、众合科技、隧道股份、鼎汉技术、中国通号、佳都科技、辉煌科技、永贵电器、康尼机电、运达科技、新筑股份、神州高铁。

风险提示:

轨道交通建设投资不及预期;国产化推进受阻;系统性风险。