食品饮料行业周报:消费升级下需求旺盛,行情演绎至二三线白酒

本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。受贵州禁酒令的影响,白酒板块有所回调,本轮中高端白酒复苏是消费升级背景下商务消费和民间消费的崛起,而非三公消费抬头,更多是市场情绪层面的影响,不必过分解读。从安全性和确定性角度,一线白酒需求和业绩比较确定,明年估值依然不贵,推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。同时,在白酒上行周期中,行业复苏节奏与进程有望自上而下传导,行情演绎也有望持续扩散,推荐具备成长潜力且估值低的二三线白酒,重点关注水井坊、山西汾酒、古井贡酒、口子窖、今世缘。在餐饮行业回暖及消费升级背景下,调味品板块总体趋势向好,龙头公司业绩快速增长,重点推荐千禾味业、中炬高新。奶粉行业第三批和第四批通过注册制的名单先后出炉,我们认为随着注册制的持续落地,奶粉行业集中度将加速提升,龙头公司有望持续受益,重点推荐伊利股份。

上周市场回顾:上周食品饮料板块指数下跌0.73%,跑输上证综指2.66个百分点,跑输沪深300指数2.64个百分点,板块日均成交额111.29亿元。食品饮料子行业中肉制品和食品综合涨幅最大,分别上涨1.25%和0.55%。从估值来看,食品饮料板块市盈率为33.21,同期上证综指和沪深300市盈率分别为16.45和14.44。

行业重点数据:乳品行业,国内生鲜乳价格为3.41元/公斤,公斤,同比上涨0.30%,环比上涨0.29%,保持稳定。肉制品行业,7月生猪存栏量为35,237万头,同比下降6.27%,环比下降0.70%,猪肉最新价格为21.18元/千克,同比下降23.01%,环比下降0.61%。

行业重点推荐:西王食品:公司开拓国内运动营养和体重管理市场,主推的运动营养品不仅是保健食品,也是塑形瘦身的美容产品;五粮液:公司基本面不断向好,新董事长有望加速改革;千禾味业:“中高端+原生态”差异化竞争定位,后继业绩高增长可以期待;古井贡酒:省内消费升级空间大,期待黄鹤楼凤凰涅槃;中炬高新:龙头受益消费升级,盈利能力仍可提升。

风险提示:食品安全事故,业务开拓不达预期,宏观经济低迷。