光大策略中观行业周观察(8月第3周):需求端影响权重在加大_股票频道

周期品价格走势根本上还是取决于供需格局的演绎。当前来看,供给方面受供给侧改革和环保督查限产,需求方面又有所支撑的周期品价格上涨支撑力较强,如焦煤、有色金属、化工、玻璃等。石油受页岩油生产等供给因素、水泥、动力煤、集运等则受需求因素影响价格有所疲弱。后续有两个影响周期品价格走势的因素值得注意,一是短期政策的干预(如螺纹钢期货),二是中长期需求的变化,而后者才是根本性的。我们更倾向于认为,如果供给侧的边际力量不再强化,那么未来需求端因素对周期品价格的影响权重将逐渐超过供给侧。在地产和基建投资均将缓中有降的趋势下,未来供需格局的演绎可能将越来越不利于周期品价格的进一步上涨。