立昂技术:新疆安防高投入,半年报业绩高增长

受益新疆安防建设高投入,公司营收实现高速增长。公司营业收入实现大幅增长,其中安防系统服务3.27亿元,同比增长761.29%,主要基于新疆安防行业井喷式爆发,公司基于较强的项目交付及上市后融资能力的提升,中标多个安防大单所致;通信网络服务6627.26万元,同比减少5.95%;设备销售4,666.55万元,同比增长10,826.85%,基于项目增多,配套设备销售同样大幅放量所致。

期间费用控制合理,研发投入增长迅速。公司基于公司期间费用控制合理,同比增长74.91%,低于营收增速。其中,销售费用752.37万元,同比增长138.30%,主要基于主要系本期业务量增加导致相应的项目前期费用增加、销售人员绩效工资增加;管理费用2,216.96万元,同比增长60.21%,主要基于主要系本期承接新业务加大研发投入所致。公司研发投入1,182.70万元,同比增长211.09%,主要基于报告期内公司承接新业务加大研发投入所致。

外延扩充业务整合,区域向西北中亚辐射。公司拟购买标的资产为数据中心整体解决方案提供商,与公司通信网络服务业务具有极强相关性,未来有望实现业务整合布局更多通信建设运维领域。同时,公司本身作为新疆乃至西北地区重要的通信网络服务商,基于自身地理位置及熟悉区域客户特点等优势,未来将立足新疆,开拓西北及中亚市场。

投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.81/1.38/2.30元,对应PE40.22/23.74/14.25倍,给予“买入”评级。

风险提示:政策变化风险,订单季度波动。