信义玻璃:非交易路演纪要_股票频道

在业绩发布后,我们于周四为信义玻璃(0868 HK/港币7.60, 买入)举行了非交易路演。投资者普遍认为信义玻璃作为中国做大的浮法玻璃生产商将将受益于浮法玻璃平均售价的持续上涨以及生产成本的降低。投资者也很重视公司过去10 年将股息支付率维持在46%以上的良好记录。尽管目前披露的信息有限,但投资者普遍认为公司海外扩张的野心将成为公司中长期的增长动力。

我们目前维持买入评级,目标价9.2 港币。今日股价降低提供了买入机会,尤其是考虑到公司2017 年净资产收益率预计为25%,股息收益率预计为5.8%,这将为投资者提供较高的安全边际。目前股价对应8.3 倍市盈率和2.1倍市净率,估值相对较吸引。我们认为浮法玻璃平均售价将在即将到来的旺季中提升,成为近期股价催化剂,而详细扩张计划的披露和实施将成为中期催化剂。有关我们对公司盈利预测的细节和中期业绩点评请参考2017 年8月1 日发布的《信义玻璃——浮法玻璃强劲售价支撑增长》。