零售行业周报:黄金珠宝有契机,CPI平淡不利于行业回暖

零售行业情况回顾

过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨跌幅分别为-1.64%和-0.67%,申万商业贸易指数涨跌幅为-1.97%,跑输上证综指和深证成指。

过去一周的主要新闻有:1)8月8日,中华全国商业信息中心发布监测数据,2017年7月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长4.9%,相比上月和去年同期均提升了3.6个百分点。分品类来看,7月份化妆品类零售额增速是2017年以来最高月度增速,仅金银珠宝类增速不及6月;服装类零售额同比增长6.8%,相比上月提升了6.9个百分点。2)8月7日,中央商场公告称,公司控股子公司中央便利与上海罗森在南京以书面方式签署《战略合作协议》。根据协议约定,中央便利在南京区域以排他方式加盟上海罗森。中央商场表示,计划在8月28日率先开出首批5家罗森便利店,在未来3-5年时间通过中央商场直营与第三方加盟方式相结合,在南京地区开出不少于300家门店。3)8月9日,高鑫零售公告,2017年上半年实现营业收入540.8亿元,同比增长2.1%;实现归母净利润17.57亿元,同比增长22.7%。2017年上半年,同店销售增速为-0.9%,而2016年上半年的同店销售增速为-0.3%。过去一周(5个交易日),申万商业贸易指数涨跌幅为-1.97%,涨跌幅位列申万一级28个行业的第22位。

过去一周28个申万一级行业中6个行业上涨。过去一周涨跌幅排名前三位的行业分别是食品饮料、医药生物和农林牧渔,涨跌幅分别为3.66%、1.57%和0.91%。过去一周涨跌幅排名后三位的行业分别是钢铁、非银金融和化工,涨跌幅分别为-5.37%、-4.24%和-3.62%。过去一周主要零售个股中,14家公司上涨,2家公司持平,61家公司下跌,6家公司停牌。过去一周涨跌幅排名前三位的公司分别是秋林集团、萃华珠宝和茂业商业,涨跌幅分别为8.29%、5.41%和5.38%。过去一周涨跌幅排名后三位的公司分别是南宁百货、杭州解百和越秀金控,涨跌幅分别为-10.93%、-8.96%和-6.47%。

零售行业投资策略

近期的边境纠纷及美国经济数据不佳,有利于黄金珠宝股的回暖。作为传统避险资产的黄金,短期有交易性反弹机会,而黄金珠宝行业去年的低基数也有利于今年收入端的平缓复苏。国内CPI数据短期较弱,不利于零售行业的整体回暖,尤其是对CPI敏感性较大的超市。超市的同店增速或受较低CPI的牵制,需要在未来一个季度继续观察。整体我们认为三季度行业情况有改善,但无惊喜,因此龙头企业仍为首选。我们建议关注:老凤祥、天虹股份、永辉超市、首商股份、友阿股份和友好集团。

风险提示

宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。