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新东方(NYSE:EDU)2017年7月25日发布了截至2017年5月31日的2017年Q4及2017财年未经审计的财报。
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全年营收净利润加速增长,Q4略超预期:新东方2017财年营收增长21.7%,以人民币计29.1%,净利润增长22%。Q4增长23.3%略超预期,以人民币计30.5%,净利润增长31.9%。
网点数量近年来首次剧增,扩张可期:2017财年新东方网点较去年同期新增107个,增速14.3%达近年来之最,学生数量持续增长33%,已有网点运营效率较大幅度提高,未来扩张可期。
K12业务营收占比过半:K12业务仍为新东方业绩的主要驱动力,2017财年营业收入占比达到55%,获得以人民币计算的44.2%增长。优能中学、泡泡少儿营收增速提升,分别达到40%和55%。
加速扩容拓展新城市,O2O助力布局教育板块:新东方在扩容已有城市的同时积极拓展新城市,预计2018财年扩张10%到15%。O2O体系助力其在K12和海外考试培训等板块全面开花,酷学网收入同比增长了31%,以人民币计算39%。
风险提示:估值偏高。
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