房地产行业周报:下半年投资或再现反弹,租赁业迎规模发展契机

商品房成交:重点覆盖的31 个大中城市商品房市场合计成交396.30 万平米,同比减少40.59%,环比减少5.37%。年初至今周均成交436.73万平米,低于去年全年平均32.47 个百分点。库存去化:重点覆盖的14个城市商品房可售面积合计为13596.64 万平米,同比减少10.11%,环比增长0.16%,去化周期较上上周增加0.07 周至44.18。土地市场:上周全国40 个大中城市成交土地107 宗,成交总价419.05 亿元。年初至今周均成交金额448.34 亿元,高于去年平均水平13.07 个百分点。

行业热点:央行:2017 年上半年房地产贷款增速继续回落;九部委联合释放租赁红利;发改委:继续关注房地产、酒店等领域非理性对外投资倾向;统计局:6 月份一二线城市房价同比涨幅继续回落;广州:将加快构建租购并举住房体系。

板块表现:上证综指全周上涨0.48%,深证成指下跌0.6%。上周中信地产板块全周下跌0.03%,相对沪深300 超额收益-0.72pct。涨跌幅在中信29 个一级行业中排名第12,较上上周下滑4 位。住宅板块上涨0.21%,商业地产下跌2.63%,园区地产下跌0.76%。受一系列租赁政策的刺激,房地产服务商大幅上涨21.08%。

投资建议:金融和行业大环境监管政策的持续施压以及行业自身调整的回归需求之下,行业发展空间和模式选择面临着关键的变革节点。行业整合的焦点已经从单纯的土地资源并购升级到商业模式的重组。不动产所承载的商业活动和业态属性将成为决定资产价格和回报水平的关键,行业升级到以差异化模式为核心竞争力的集中整合阶段;随着租赁业政策红利的密集释放,存量资源占有优势明显的龙头房企以及先行布局轻资产的服务商预期率先受益于大租赁时代的到来;中报行情预期下继续看多行业龙头,基于基本面和政策面的预期差下一线房企业绩有进一步增长空间;此外结转资源较为丰富的中型房企或展现出较强的业绩弹性,中报或有超预期表现。