环保及公用事业周报:二季度环保板块基金持仓环比下降,关注PPP条例立法&政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施PPP

环保:二季度环保板块基金持仓环比下降,关注PPP条例立法进程&污水、垃圾处理项目全面实施PPP。基金二季报披露完毕,二季度环保板块基金持仓比例为2.81%,较一季度3.44%环比有所下降。

部分环保龙头中报业绩略低于预期,但是仍看好环保板块全年业绩增长:首先,上半年业绩占环保公司比重较小;其次,环保龙头今年以来拿单能力仍然强劲,全年业绩有保障;再次,中央对祁连山生态环境破坏作出指示,京津冀周边污染企业9月份之前无法升级改造将一律关闭,彰显了政府对环保督查、环境治理的坚定决心,环保监管趋严有望进一步带来环境治理需求释放。PPP条例进入征求意见稿阶段,条例以问题为导向,旨在解决PPP项目范围泛化,项目决策不够严谨、实施不够规范;社会资本方顾虑较多,民营资本总体参与度不高;相关管理制度措施存在“政出多门”等问题,有望为后续PPP落地提供法律保障,建议关注立法进程。财政部等四部门发文,要求在政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施PPP,这有利于进一步打开社会资本参与污水、垃圾处理项目的空间,同时有利于实施绩效考核和按效付费,提高污水和垃圾处理的公共服务水平。推荐标的【启迪桑德】【碧水源】【葛洲坝】【铁汉生态】。

公用事业:持续看好煤改气相关机遇,关注火电国改及业绩环比改善。燃气方面,环保部通报将从严治理“散乱污”企业,对无法升级改造达标排放的企业,今年9月底前将一律关闭,进一步促进京津冀工业领域煤改气需求释放,建议关注【百川能源】【金鸿能源】。燃气领域,主要推荐打造天然气全产业链的【中天能源】、受益于京津冀煤改气的【迪森股份】、稀缺煤层气标的【蓝焰控股】。电力方面,关注火电国改,建议关注中国神华和国电电力停牌最新进展。随着7月-8月夏季用电高峰的到来,华北、西北两个区域电网和12个省级电网用电负荷刷新纪录,7月13日全国用电峰值超出历史最高水平7个百分点,电煤日消耗达到555万吨。电力需求有望持续保持高增长,煤价有可能继续维持高位。取消专项资金落地,山东、河南、江苏、陕西、重庆均发文将燃煤发电机组上网电价分别统一提高1.88、2.28、1.30、1.99、1.68分/千瓦时。建议关注【华电国际】【上海电力】【华能国际】;同时看好电改带来的机遇,推荐【三峡水利】。

投资组合:【启迪桑德】+【碧水源】+【葛洲坝】+【铁汉生态】+【中天能源】+【迪森股份】+【三峡水利】+【蓝焰控股】。

风险提示:政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期。