Signal or Noise 2017年第10期:无人零售强势来袭,再度演绎新零售

报告导读。

近日大润发、欧尚与缤果盒子合作推出无人便利店,阿里淘咖啡问世,引爆无人零售热潮。

投资要点。

线下线上齐推无人零售,新零售业态加速落地。

无人零售店是指,机器代替人工服务以缩减出货、购买流程时间成本,使服务更加规范化的零售商店。根据目前无人店的布局情况,大致可以分为三类:

1)传统零售商与技术商合作:欧尚、大润发与缤果盒子合作,娃哈哈与深兰科技合作;2)互联网巨头:此前,亚马逊通过深度学习、机器视觉、传感器等技术,最早尝试“不排队、不结账”的无人零售店Amazon Go。近期,阿里巴巴的无人超市“淘咖啡”于7月8-12日亮相,颠覆传统便利店购物方式,实现扫码进店、直接购物、无需结账等全智能化操作。我们认为,随着阿里技术的不断成熟,以无人零售为代表的新零售业态会加速落地。3)跨界经营:做家居的居然之家跨界打造无人便利店eat box,自建运营系统。

低投入成本+低运营成本,无人零售本质靠技术驱动。

无人店投入成本低,运营成本低。以缤果盒子为例,15平方米的无人超市与40平方米的传统便利店可售商品数量相当,但根据我们测算,传统便利店投入成本约为40万,而缤果盒子的投入成本可能只有其四分之一到三分之一。

整体的运营成本比传统便利店降低70%以上。

我们认为新零售的本质是技术驱动,对内用技术降低运营成本和提升效率,改进供应链,带来更好品质,对外用技术提升消费者购物的体验和服务。

无人零售市场规模巨大,或迎发展红利期。

根据艾瑞咨询的报告显示,2017年无人零售商店交易额预计达389.4亿元,未来五年无人零售商店将会迎来发展红利期, 2020年预计增长率可达281.3%,至2022年市场交易额将超1.8万亿元。我们认为,无人零售商店有解放人力和时间成本的优势,目前最大的问题在于产品所依托的技术尚未成熟,实际应用达不到理想水平,未来随着技术的进一步发展,无人零售商店有望成就下一个零售巨头。

建议关注相关标的。

从新零售角度,看好在新零售方面布局的永辉超市(“高端食材+餐饮体验+永辉生活APP”,会员店引入电子标签),从技术角度,看好射频识别相关标的:

远望谷(国内唯一一家以RFID 业务为主业的上市公司),汇纳科技(国内线下视频客流统计分析龙头);从设备角度,看好大冷股份(公司持有富士冰山49%股权,富士冰山作为售货机龙头,已与娃哈哈接洽)。