中小市值周报:周期性行业“胜者为王”

【下周投资观点】

市场进入中报业绩期,根据业绩预告来看,周期性行业中报超预期的情况较多,化工、有色、煤炭等周期性行业在去年四季度补库存推动商品价格上涨的利好结束后,进入了行业复苏的证伪期。而以工程机械、汽车为代表的中游制造业在主动补库存结束之后,市场需求延续,短期内需求放缓尚未体现出来。因此,我们认为,寡头型公司仍将是价值投资的首选。继续建议重点关注受益于供给侧改革、产能收缩的传统周期性行业“剩者为王”型个股。在成长股领域,我们主要关注两条投资主线:制造升级和消费升级。个股选择上,建议重点筛选成长性良好与估值优势兼备、“小而美”的细分市场龙头。

(1)智能制造:

1)从生产流程来看,重点关注生产、物流、服务的智能化。重点关注我国拥有技术和工艺优势的传统制造行业,生产、物流的智能化水平提升带来的投资机会。继续推荐正业科技、合力泰、江粉磁材,智能物流推荐诺力股份。2)从产业链来看,重点关注智能制造的核心技术供应商和综合解决方案供应商。重点关注麦格米特、黄河旋风。

(2)新能源汽车和智能汽车:

1)从产业链来看,新能源汽车产业链配套体系面临国产化和全球化配套机遇,国产化空间较大的是锂电设备、三元材料、锂电隔膜。个股建议重点关注先导智能、沧州明珠;2)从车型来看,乘用车和专用车是未来的主要增量市场。目前乘用车主要集中在A00级为代表的小型车,专用车市场格局尚未稳定。新能源汽车市场长期来看市场集中度会上升,优势车企和车型将会胜出,因此爆款车型产业链值得重点关注。建议重点关注北汽、吉利、特斯拉等产业链配套个股。3)新能源汽车市场的发展将带来锂电池回收和梯次利用的问题,建议关注锂电池的拆解、回收、梯次利用方面的投资机会。个股建议关注鹏辉能源。4)新能源汽车市场的发展与汽车电子化和智能化水平的提升是紧密相连的,建议关注汽车电子市场的投资机会。个股重点关注精锻科技、安洁科技。

(3)消费升级:看好智能家电、跨境电商、在线教育、新零售、母婴消费等细分行业,重点关注受益三四线城市消费升级、拥有品牌和品质优势的龙头公司。