有色金属行业周报:稀土短期涨价逻辑可兑现、继续推荐钴铝

投资策略:稀土短期涨价逻辑可兑现、继续推荐钴铝。

稀土:多重利好叠、短期涨势仍有望延续。本周,工信部稀土办公室成立整顿稀土行业秩序专家组以常态化打击稀土违法违规行为,同时广西、江西、山西等地纷纷部署行动,主要通过控制草酸销售、检测原料查处以废料回收名义分离稀土原矿等方式开展。导致市场看涨情绪急剧升温,上游企业提高报价,贸易商囤货惜售,下游恐慌性囤货和7月收储预期等叠加,稀土价格持续上涨。我们认为,短期稀土价格进一步上涨确定。常态化打击稀土违法违规行为有利于稀土行业长期向好,但行业能否持续向好仍取决于稀土非法开采、分离及出口链条能否被有效斩断,难点在于稀土开采分散且简单、异地分离已成常态等。继续建议关注北方稀土(600111)和五矿稀土(000831)。

钴:短期看涨MB低级钴至30美元/磅、内外价差修复仍需时间。7月日,MB低级钴报价28.38美元/磅,环比涨0.4%。我们认为,钴供需偏紧格局不变,国内投资需求获利了结导致内外价差修复仍需时间,修复后叠加企业补货有望带来钴新一轮的上涨。继续推荐洛阳钼业(603993)、格林美(002340)和华友钴业(603799)。

铝:发改委会议重申去产能态度、9月及11月仍有看点。我们认为,短期电解铝过剩开始显现,库存居高不下,制约铝价上行。但国家大力去产能背景下,铝价中长期将波动上涨,行业长期向好不变。仍继续推荐神火股份(000933)、云铝股份(000807)和中国铝业(601600)。

黄金:个股估值回归合理、黄金仍具备配置价值。我们认为,此前黄金股大跌主要因估值过高所致,目前估值已经回归合理,下跌空间较小。在美元加息一次确定和诸多不确定性因素或导致避险情绪再度升温的情况下,黄金仍具备投资价值。建议在金价1,200美元/盎司企稳后配置山东黄金(600547)、恒邦股份(002237)和西部黄金(601069)。