医药生物行业2017年下半年投资策略:寻找市场与政策共振下的二线白马

行业核心观点:

2017年上半年度,整个市场出现明显分化,“二八”行情明显,以家电、食品饮料为代表的消费板块涨幅靠前,超额收益明显。在2017年下半年度,医药板块由于存在行业基本面持续改善的基本逻辑、较好的防御属性以及相对其他消费板块滞涨明显,在市场资金风险偏好没有明显提升的情况下,医药板块的配置性价比凸显。建议关注拥有良好基本面、无明显行业政策负面影响、估值和业绩相匹配的二线白马和细分行业龙头。

投资要点:

变革下的行业新局面:在新的药审政策环境下,优先审评、仿制药一致性评价等工作将引导制药行业由无序低质竞争向创新、优质为特征良性发展的新阶段,建议关注受益于新药审政策环境下符合行业发展趋势的创新药企、优质制剂企业以及受益于行业发展的外包服务行业(CRO、CMO)等。

新医保目录和价格谈判:在新版医保目录出台和部分品种参与价格谈判形势下,将使得相关药品的市场竞争格局得到很大程度改变,部分重磅品种孕育其中。建议密切关注具有确切临床价值、竞争格局良好同时正处于市场培育阶段的部分品种及所属上市公司。

医药商业迎来广阔机遇:受益于两票制对于流通行业的格局重构,流通行业有望加速并购整合,全国性和地方区域性商业龙头有望获得更多市场份额及行业话语权;此外,受益于分级诊疗和处方外流,医药零售行业有望加速发展,在整个药品消费市场中比重将进一步提升。

重点推荐标的:长春高新、济川药业、丽珠集团、凯莱英、老百姓