策略周报:七月忐忑,且行且慢_股票频道

前言:回顾我们六月发布的研报,先后提出了《“减持新规”有助于市场反弹窗口的提前》、《从“漂亮50”扩散至“漂亮150”》、以及6月18日发布的《近期监管态度在四方面发生微妙的变化》,从历史来看,过于集中的抱团取暖,在中后期,随着股价的不断上移,机构投资者开始审视自己持股的性价比(后期潜在超额收益与承担的潜在风险)的问题,由此,会适度的尝试性往外扩散配置;临近中报披露期,部分绩优股中报业绩逐步显现出估值与业绩匹配的优势,短期的确定性使得机构投资者有了掘“漂亮150”的可能;监管层的态度发生些微妙的变化,如《减持新规》出台,IPO批文放缓,对并购重组产业运作态度回暖等,以上均有助于市场短期反弹至3200点,但监管态度细微变化对风险偏好提振的持续性不长。由此,站在3200点附近,若拉一个季度来看,我们倾向于市场整体偏防御的基调并未改变。仍给予“大金融、泛消费”估值溢价。