电气设备新能源行业2017年中期投资策略:寻找细分领域优势企业

新能源汽车不同环节格局各异。

未来几年国内和全球新能源汽车产量仍将维持快速增长势头。特斯拉如能在中国建厂,将拉动上游各产业链板块需求增长。

动力电池环节格局已基本稳定(CR4为62%),企业扩产热情不减,按照当前规划,2020年可实现供需平衡。

电机电控企业因大都是供应客车、专用车及低端乘用车,更有发展前景的高端乘用车电控及动力总成领域格局尚未形成,优势企业将技术致胜。

电力设备机会在电改、配网、“一带一路”。

未来几年电网投资或将维持0-20%的增长幅度,但电改的推进或将推动新商业模式的创新;电能替代、分布式能源等新接入方式的增加对配网投资提出新的需求;

配网节能作为国网鼓励的商业模式成长空间大,龙头企业有机会;“一带一路”倡议下,我国电工装备因局部更高性价比,有望在海外获得快速发展。

多种因素驱动下工控自动化需求持续向上。

工控自动化行业尚处于成长期,受人工替代、进口替代、解决方案能力提升等各种驱动因素影响,国内工控各环节仍有很大发展空间。

新能源发电:高转换效率是方向。

风电装机未来几年可能会维持稳定,增长的主要来自于中东部低风速和海上风电;光伏装机未来几年大概率会出现缓慢下滑的趋势,但受分布式能源、领跑者计划等的影响,高效产品越来越受到重视。

储能产业蓄势待发,铅炭电池具备性价比优势。

我国储能产业尚处于导入期,行业发展空间大。随着成本的下降,储能的经济性会越来越明显。相比较而言,铅炭电池性价比最好且成本下降空间也较大。

风险提示。

政策变动的风险;电网投资规模低于预期的风险。

推荐标的。

1)汇川技术:工控和新能源汽车电控龙头,行业成长空间大;2)国电南瑞:集团二次资产整体上市,公司龙头地位进一步巩固;3)林洋能源:业绩增速高,确定性强,估值低廉;4)南都电源:铅炭电池龙头企业,打造闭合产业链;5)涪陵电力:配网节能龙头,有望成为国网节能平台。