供给:进一步收缩难度大。
本轮有色金属供给侧改革属于厂商自发行为,供给约束能力有限;
当前价格高于成本,全行业基本盈利,企业减产意愿不强,供给收缩难度大。
需求:地产高压政策严。
2017年上半年出现了一系列严控房地产的措施,地产高压政策对于下半年需求拖累的预期正逐步形成。
房地产的下滑,也会间接性影响家电等行业的需求下滑。
结论:下半年金属价格分化,看好电解铝供给侧改革。
基于对未来供需格局的判断,我们对下半年铜,铅,锌,锡,镍价格持较谨慎态度。
由于电解铝去产能政策可能超预期,以及下游需求的较高增速,我们看好电解铝供给侧改革。
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