4月基础货币余额同比续升,超储率持平
按照银行口径计算,4月底基础货币余额同比增长7.9%,高于前值7.5%,基础货币余额同比增速连续两个月上升。4月央行对其他存款性公司债权余额环比增长3850亿元,同比增长78.5%,略低于前值82.8%,但仍是年内次高水平。我们倾向于认为,政策层面去杠杆的取向未变,不过银行整体上的进展已经基本符合政策意图,央行无意更强挤压。在货币乘数再创历史新高的背景下,我们认为,未来央行抑制货币乘数的方式或转向压低M2与投放基础货币相结合。
市场观察:股票市场上涨,债券市场利率下行
股票市场下跌,货币市场利率上行,债券收益率大幅下行。国债期货上涨,可转债上涨,美元兑人民币上行。
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